A hónap számokban
| Metrikus | 2026 augusztus vége | augusztus Változás |
|---|---|---|
| LME 3 hónapos réz | $14,285 / t | +1.2% anya, ~+20% YTD |
| LME napközbeni csúcs (augusztus 17.) | $14,396 / t | 0,9%-kal minden-időrekord alatt |
| SHFE réz (főszerződés) | ¥108,570 / t | +1.2% Anya |
| Changjiang #1 spot réz | ¥109,460–109,760 / t | Spot prémium megtartva |
| LME raktári készletek | ~234,000 t | Még mindig lefelé |
| SMM Kína társadalmi készletei | 109,500 t | −24.900 t egy hét alatt |
| COMEX–LME terjed | ≈ −$11 / t | 200-300 dollárról lefelé |
Heti zárás, augusztus 2026 - LME réz (bal tengely) és SHFE réz (jobb tengely).Forrás: London Metal Exchange, Shanghai Futures Exchange.
Hogyan telt a hónap
Augusztus eleje- A Copper nyolc egymást követő heti növekedéssel lépett be a hónapba, lendülete pedig változatlan. A dollár enyhült az Egyesült Államok Kincstárának „short-for-for{5}}” kötvényműveletei után, ami vonzóvá tette a dollárban-denominált rezet a nem-amerikai vevők számára.
-Augusztus közepe- A magas-vízjel: LME réz érintve14 396 dollár augusztus 17-én, ami a legmagasabb szint a minden idők 14 527,50 dolláros rekordja óta-. Az SHFE 109 030 jenre emelkedett. Az árakkal azonban ezek a gazdag, downstream vásárlók visszaléptek, és a piac konszolidálódni kezdett.
Harmadik hét- Júliusban az USA PCE inflációja elérte a következő időpontot3,7% éves-az-évhez képest, ami jóval meghaladja a Fed célját, és megkezdődött az átárazás: a kamatcsökkentések árazása helyett a piacok elkezdtek árazni egy lehetséges kamatlábtúra.
augusztus 28- Kevin Warsh, a Fed elnöke a Jackson Hole-i vitaindító előadásában tartotta eddigi legfurcsább beszédét, és a 2%-os inflációs célt "kifejezettnek és rögzítettnek" nevezte. A dollár erősödött, és a réz 14 dolláron zárta a hónapot, 285 - a csúcson, de még mindig emelkedett a hónapban. Az LME augusztus 31-én, hétfőn (az Egyesült Királyság munkaszüneti napján) zárva volt.
Három strukturális változás, ami számított augusztusban
1. A COMEX–LME szpred összeomlott
Az idei év nagy részében az amerikai réz árfolyama a200-300 dollár prémiumaz LME-nek, miközben a kereskedők versenyeztek fémet az Egyesült Államokba szállítani a 232. szakasz szerinti vámhatározat előtt. Augusztus 28-ra ez a terjedés nagyjából szűkült− 11 dollár tonnánként. Az arbitrázsablak egyelőre zárva van. Ez azt jelenti, hogy lelassul a réz áramlása az Egyesült Államok raktáraiba -, amelyek kiürítették a világ többi részét -, és a COMEX-készletek már nem jelentenek fekete lyukat a globális ellátás számára.
2. A kínai készletek folyamatosan csökkentek -, de nem a remélt okból
Az SMM China rézkészletei erre csökkentek109 500 tonnaaugusztus utolsó hetében közel 25 000 tonnával csökkent a hét -több mint-hete. De a lehívást leginkább az vezérelteakadályozta az importot(importveszteség közel 1900 ¥/t, kikötői torlódások, szállítási késések), nem pedig a kereslet megugrása. A downstream működési arányok ténylegesen csökkentek - A rézhuzal- és -kábel-gyártók csak éppen65.2%kapacitás, a magas árak elnyomják a rendeléseket. Szűk az ellátás, igen; virágzó kereslet, még nem.
3. A makrorendszer a "kamatcsökkentésről" a "kamatemelésre"
Ez a legnagyobb szeptemberben. Egy hónappal ezelőtt volt a piaci vitamilyen gyorsana Fed vágna. A 3,7%-os PCE és Warsh Jackson Hole beszéde után a határidős ügyletek jelentős valószínűséget rendelnek egy árfolyamhoznövekedés- piaci oddsokkal „határozottan a közeli-távú növekedés felé” beszédelemzésenként-. A túrázó Fed erősebb dollárt jelent, az erősebb dollár pedig a réz legmegbízhatóbb ellenszele.
Az augusztusi elvitel a vásárlóknak:Copper az egész hónapot 14 dollár felett költötte,000 - a visszahúzások soha nem érték el a 13 900 dolláros támogatást. Még egy hamiskás Fed-sokk is csak 1,5%-ot vont le az árból. Amikor a rossz makrohírek nem képesek megtörni a piacot, az alatta lévő fizikai feszesség okozza a nehezét. Kezelje a 14 000 dollárt új padlóként, amíg be nem bizonyosodik az ellenkezője.
Szeptemberi kilátások: Három különböző irányba húzó erő
"Arany szeptember" szezonális kereslet (bullish).Szeptemberben kezdődik Kínában a hagyományos gyártási csúcsszezon. A huzal-, kábel- és gyártóüzemek jellemzően újratelepítenek benne -, és a 109 500 tonnás társadalmi készletekkel egy szűk piacra fognak feltölteni. Bármilyen valódi keresletnövekedés túlméretezett ártőkével jár.
Fed kamat{0}}emelkedési kockázat (bearish).Az augusztusi amerikai, nem-mezőgazdasági bérszámfejtésről szóló jelentés szeptember elején érkezik, és minden pozitív meglepetés megerősíti az emelkedésről szóló narratívát. Dollár-vezérelt volatilitás várható az adatok közzététele körül.
A szeptember 30-i tarifahatáridő (bináris esemény).Az Egyesült Államok 232. szakasza szerinti rézvám-határozat törvényes határideje. A megerősítés újra-nyithatja a COMEX prémiumot, és újra-szoríthatja a nem-amerikai kínálatot; a késés vagy a törlés felszabadítaná az elakadt -fémáramlást. Akárhogy is, szeptember utolsó hetében terjedésre és fuvarpiaci turbulenciára kell számítani.
Főbb nézendő szintek:LME ellenállás at$14,500, támogatás at$13,900. SHFE ellenállás at¥110,000, támogatás at¥107,000. Bármelyik határ áttöréséhez valószínűleg katalizátorra lesz szükség - a tarifahatározat és a Fed-ülés a két legkézenfekvőbb jelölt.
Mit tanított augusztus a réztermékeket vásárlóknak
Ha rézcsövet, lemezt, rudat, huzalt, szalagot vagy hőcserélő{0}}csövet szerez be, August három gyakorlati leckét adott:
A visszahúzások sekélyek egy fizikailag szűkös piacon.A legmélyebb augusztusi lehívás alig tesztelte a 14 000 dollárt. A 13 500 dollár alatti "értelmes korrekcióra" váró vásárlók már hónapok óta várnak. A lépcsőzetes vásárlási ütemek várnak.
A szeptemberi újratelepítési ablak valódi, de szűk.A kínai gyártóknak szeptember első felében lesz szükségük fémre. Ha van Q4 szállítási kötelezettsége, anyagbiztosításelőttaz újratelepítési hullám - és a szeptember 30-i tarifahatározat előtt - az alacsonyabb-kockázatú út.
A volatilitás az események köré csoportosul. A nem -gazdasági bérszámfejtés, a Fed ülése és a díjszabás határideje az a három szeptemberi dátum, amikor 2–4%-os egy-napos elmozdulás valószínű. Kerülje az azonnali rendelések beárazását ezekbe az ablakokba; használja őket limitált megbízásokhoz.
Q4 rézvásárlást tervez?
Malom-közvetlen rézcsöveket, lemezeket, rudakat, huzalokat, szalagokat és hőcserélő csöveket szállítunk-, a legújabb LME- és SHFE-bezárásokra (-) vonatkozó árakkal, valamint malomvizsgálati tanúsítványokkal és világméretű szállítással. Küldje el nekünk specifikációját és szállítási céldátumát, és 24 órán belül válaszolunk.
